Yeliz Akmaca 
Bitcoin ağında blok talebi hızla düşerken, türev piyasalarında işlem hacmi rekor seviyelere ulaştı. Glassnode verilerine göre, madenci gelirleri gerilerken, vadeli işlem hacmi günde 122 milyar dolarla zirve yaptı.
BTC, tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 111.700 dolara yalnızca %6 uzaklıkta bulunuyor. Ancak bu yükselişe rağmen ağda dikkat çekici bir sakinlik gözlemleniyor. Özellikle işlem sayılarında belirgin bir düşüş mevcut.
2023 ve 2024 yıllarında günlük 734 bin işlem sayısına ulaşan Bitcoin ağı, 2025’in başından itibaren günlük 320 bin ile 500 bin arasında işlem gerçekleştirmeye başladı. Bu düşüşün başlıca sebebi, Taproot ve OP_RETURN ile ilişkilendirilen parasal olmayan işlemlerin azalmasıdır. Parasal işlemlerde belirgin bir değişiklik yaşanmazken, değer transferi yapan işlemler sabit kalırken, veri taşıyan işlemler neredeyse tamamen durdu
Büyük Yatırımcıların Ağırlığı Artıyor
İşlem sayısındaki azalmaya rağmen, işlem hacimleri hala yüksek seyrediyor. Günlük ortalama 7,5 milyar dolarlık işlem hacmi gerçekleşiyor. İşlem başına ortalama değer ise 36.200 dolara ulaştı. Bu durum, ağda daha az fakat daha büyük işlemler yapıldığını gösteriyor.
Bu trendi destekleyen önemli bir veri ise 100.000 dolar üstü işlemlerin ağdaki hacim payının %89’a yükselmiş olması. Aynı dönemde 0-100.000 dolar arası işlemlerin payı ise %11’e geriledi. Bu veriler, büyük yatırımcıların zincir üstü faaliyetlerde baskın hale geldiğini açıkça ortaya koyuyor.
Zincir Dışı Piyasalarda Hacim Patlaması
Spot ve türev piyasalar BTC’nin mevcut dinamiklerinde kritik bir rol oynuyor. Merkezi borsalarda günlük ortalama 10 milyar dolarlık spot hacim gerçekleşiyor. Vadeli işlem hacmi ise geçtiğimiz yıl boyunca günlük 57 milyar dolara ulaşırken, zirve noktasında 122 milyar dolar ile rekor kırdı.
Opsiyon piyasası da benzer şekilde büyüme gösterdi. Günlük ortalama hacim 2,4 milyar doları bulurken, bazı günlerde bu rakam 5 milyar dolara kadar çıktı. Tüm bu veriler, zincir dışı piyasalardaki etkinliğin zincir üstü hacmin 7-16 katı olduğunu gösteriyor.
Kaldıraç Artıyor, Risk Yükseliyor
Türev piyasalardaki kaldıraç seviyesi giderek artıyor. Açık faiz (Open Interest) toplamı 96,2 milyar dolar civarında. Özellikle spot Bitcoin ETF’lerinin onaylandığı 2024 başından itibaren bu kaldıraç daha da yükseldi. Bu artış, piyasada olası ani fiyat hareketleri riskini de beraberinde getiriyor. Son yıllarda vadeli işlemlerde açık faiz hızla arttı. Örneğin, 7,7 milyar dolardan 52,8 milyar dolara yükseldi. Aynı şekilde opsiyonlarda da büyük artış var; 3,2 milyar dolardan 43,4 milyar dolara çıktı. Böylece toplam türevlerin açık faizi 114 milyar dolara ulaştı. Bu durum, türev piyasalarındaki büyümeyi ve artan yatırımcı ilgisini açıkça gösteriyor.
Öte yandan Madencilerin işlem ücretlerinden sağladığı gelir belirgin şekilde geriledi. Son bir ayda günlük ortalama sadece 558 bin dolara indi. Bu düşüş, blok alanı talebinde önemli bir azalma olduğunu gösteriyor. Ve işlem sayılarındaki genel gerilemeyi yansıtan güçlü bir işaret gönderiyor.
Ancak dikkat çeken bir gelişme var: Stablecoin teminatlı pozisyonlar, kripto teminatlı olanlara göre daha fazla tercih ediliyor. Bu durum, yatırımcıların daha temkinli ve sürdürülebilir risk yönetimi uyguladığını gösteriyor.
Son dakika kripto para haberleri için hemen tıkla!
Konu ile ilgili yorumlarınızı bize yazabilirsiniz. Ayrıca, bu tarz bilgilendirici içeriklerin devamının gelmesini isterseniz, bizleri Telegram, Youtube ve Twitter kanallarımızdan takip edebilirsiniz.